Este jueves, la presidenta del Banco Central (BC), Rosanna Costa, hizo un llamado a fortalecer el mercado de capitales del país, advirtiendo que, desde marzo de 2021 al mismo mes de 2022, salieron de Chile US$19.200 millones relativos a hogares y empresas, lo que indica una preferencia en la inversión en activos externos.

Así lo asegura La Tercera, estableciendo que, según el Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del primer semestre del año que presentó la timonel del BC, este 2023 continúa una alta actividad de apertura de cuentas en dólares, las que ya alcanzan los US$12.600 millones de dólares por parte de hogares y empresas locales.

En esta misma línea, el gerente de Estudios Financieros del BC, Rodrigo Alfaro, explicó que "a marzo tenemos un total anualizado de salida de capitales de hogares y empresas de US$19.200 millones. La cifra para marzo de 2021 llegaba a US$11 mil, y para de marzo de 2020 a US$8 mil millones. Una cifra que también puede ser comparable, es que en octubre de 2019 era de US$4 mil millones".

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Esto refleja que en sólo un año, de marzo de 2021 a marzo de 2022, la salida de capitales al extranjero de hogares y empresas subió 74,5%.

Alfaro también apuntó a que "las cuentas en dólares han aumentado. Las cifras alrededor de octubre de 2019 eran del orden de 50.000 cuentas, y hacia finales de 2021 llegó a 100.000 cuentas. Al cierre de febrero estamos en 180.000 cuentas. Un hecho importante a destacar es que es número de cuentas, no necesariamente involucra montos".

Sobre esto, el gerente aclaró que "lo que observamos es que al principio los montos eran más grandes y ahora son más pequeños".

Referente a lo anterior, Costa aseguró que "lo que hay detrás es una búsqueda de protección en activos que se perciben menos riesgosos, y en este momento se produce porque se percibe menos riesgosa la inversión en dólares".

Retiros de las AFP

Otro punto relevante del IEF es que indicó que "los retiros de fondos previsionales han reducido la profundidad del mercado de capitales chileno", lo que habría "deteriorado las condiciones de financiamiento de mediano y largo plazo, junto con reducir la capacidad de la economía para enfrentar shocks externos".

El informe también especifica que los activos que conforman los fondos de pensiones pasaron de representar 84% del PIB en el segundo trimestre de 2020, a 59% en 2022.

Debido a esto, el IEF destaca "la necesidad de mantener y reforzar el fondo de ahorro de largo plazo de la economía local, lo cual permitirá robustecer y recomponer al mercado de capitales doméstico para enfrentar un entorno complejo y con alta incertidumbre, tanto local, como externa".

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Y en esa línea, agrega que “la pérdida de profundidad ya experimentada por el mercado de capitales, junto con un entorno más desafiante, destaca la importancia de contar con un fondo estable de ahorros de largo plazo.

Asimismo, el documento señala que "aumentos de la incertidumbre político-legislativa se podrían traducir en mayor volatilidad de los mercados locales (...) diversas definiciones respecto del funcionamiento institucional y de los mercados financieros se encuentran en discusión. El proceso de definición genera incertidumbre que de aumentar o mantenerse elevada, podría conllevar incrementos de volatilidad de diversas clases de activos locales y deteriorar las condiciones de acceso a financiamiento".

Deuda pública

Por último, Costa hizo una alerta por el mayor costo para el Fisco de refinanciar su deuda, ya que el balance fiscal efectivo del año 2021 se ubicó en -8% del PIB, con lo cual la deuda del gobierno central llegó a 36% del PIB al cierre de 2021.

"El aumento de la deuda soberana se ha producido junto con un deterioro de las condiciones financieras, lo cual implica un mayor costo de refinanciar dichas obligaciones (...) se estima que el actual costo de renovación de la deuda por los próximos diez años sería aproximadamente US$12 mil millones superior a lo obtenido en septiembre del 2019", acota el IEF, agregando que "alrededor de una cuarta parte de este incremento es producto del mayor endeudamiento adquirido en dicho lapso, mientras que el resto proviene del aumento de las tasas de interés".